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【丽江旅游-腾飞在大香格里拉旅游圈，独家推荐】
丽江是我们2015年核心推荐品种，自1月5日、2月9日、3月20日一系列推荐以来，股价已上涨40%，接近当初的目标价（23元）。我们继续强烈看好，上调目标价至28-32元，理由如下：
1.与大盘相比，涨幅并不大，只能算跟涨（同期上证涨约30%）。
2. 估值洼地。公司目前总市值60亿元，2014年末现金12.5亿元，有息负债仅3.4亿元；剔除现金后总市值仅约51亿元，我们估算2015年权益利润约2.25亿元，股价对应15PE仅23倍！
3.公司未来发展空间广阔。公司一直致力于大香格里拉旅游圈的战略布局和拓展，大香格里拉旅游圈涵盖滇西北、四川/甘肃/西藏等区域，不仅幅员辽阔、生态和文化神秘而多样，拥有国际超一流的旅游品质；丽江是大香格里拉旅游圈的核心入口，目前年游客量接近1000万，随着沪昆、广昆高铁的通车（预计2016年底），丽江有望形成年几千万游客的旅游集散中心；从这个角度看，我们很赞叹公司管理层的高瞻远瞩和在大香格里拉旅游圈的超前布局。
4.我们认为，公司拓展大香格里拉旅游圈，有两种方式可以选择：（1）通过在当地的投资，获取核心和关键的旅游资源。推动和分享当地旅游业的发展机遇；（2）通过软控制，即：把握丽江作为集散地的天然优势，先掌握游客，从而达到掌控大香格里拉旅游发展的核心。
5. 总之，我们非常看好公司未来所面临的发展机遇，建议积极买入！我们预计2015-16EPS分别为0.8、0.87元，我们给予15PE35- 40倍（景区公司的标杆峨眉山A15PE 30倍，我们认为，丽江发展空间更大，且账面冗余现金充沛，应享受估值溢价），上调目标价至28-32元。
风险提示：大香格里拉业务进展低于预期、重资产扩张市场有不同解读、突发事件。
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沪公网安备31011302000862号
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发表于 2015-4-14 13:36:40
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发表于 2015-4-14 14:06:08
这个俺不懂，楼下解答
发表于 2015-4-14 14:03:49
发表于 2015-4-14 16:00:21
