【海通研究】保持仓位，谨慎调仓，我们仍看好银行

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【海通研究】保持仓位，谨慎调仓，我们仍看好银行
①这个时点大家纠结于下一个阶段市场整体看多还是看空，我们沟通结果：市场方向多的人更多，看多的人也纠结：好像买的下手的东西不多，小行情时间不会太长，边走边看。
②这个阶段对银行担忧更多涨不多，跑不出相对收益，而其实银行的弹性不差，资金需求不高。
③对于银行上涨理由是充分的，预期差和高股息是充分的。
对于银行担心，
不应该是基本面，
不应该是资产质量是不是拐点，
有多少显得或是隐的不良量大家都已经测算过很多次，
而政府兜底似乎越来越多，供给侧冲击也好于预期。
当很多股票调研都买不下手的时候，银行好像不是一个坏选择，
盈利虽然放缓但ROE仍高，
大部分银行资产绑定政府。
坏的预期充分，好的市场还在逐步认识。
④对于银行和成长常常陷入非对称的预期，但是这个阶段，风险偏好和风格偏好继续调整是有可能的。
⑤年初至今申万银行下行1%，wind银行4.9%，前面银行的涨幅还更多是今年跌下去，补涨回来的，还不谈不上估值修复，底部预期充分估值下压的理由不充分。
⑥我们仍看好银行，修复可期，看好低估值的华夏和中信，建议相对城商更多关注股份行。

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